48
Marek Rogalski
Dom Maklerski BOŚ
Fx IG Tw

Euro i funt pod wpływem polityki

Kluczowe informacje z rynków:

  • EUROSTREFA / WŁOCHY: Agencja S&P nie obniżyła w piątek ratingu Włoch – ocena pozostała na poziomie BBB, ale perspektywa została zmieniona ze stabilnej do negatywnej.

  • EUROSTREFA / NIEMCY: Wybory lokalne w Hesji potwierdziły złą passę partii wchodzących w skład koalicji rządowej (CDU/CSU i SPD), chociaż zdobyły one najwięcej głosów. Wzrosło znaczenie mniejszych ugrupowań – bardzo dobry wynik osiągnęli Zieloni, a czwartą siłą polityczną jest AfD. Wzrosły spekulacje związane z odejściem Angeli Merkel, w poniedziałek rano źródła powiązane z kierownictwem partii podały, że Merkel nie zamierza ubiegać się w grudniu o stanowisko przewodniczącej partii. Następczynią może zostać obecna sekretarz generalna AnnegretKramp-Karrenbauer. Merkel wyraziła jednak wolę pozostania na stanowisku kanclerz.

  • BRAZYLIA: JairBolsonaro wygrał wybory prezydenckie z wynikiem 55 proc. wobec 45 proc. dla Fernando Haddada. Taki wynik był wcześniej oczekiwany przez rynki.

Opinia: Dolar kontynuuje dobrą passę przy utrzymującej się niepewności na globalnych rynkach. Nadal mamy, zatem ten sam casus, co w ubiegłym tygodniu. Niemniej na koszyku BOSSA USD jesteśmy poniżej zeszłotygodniowego maksimum (82,04 pkt.), oraz poniżej dawnego szczytu z sierpnia b.r. przy 81,87 pkt. Mimo tego chyba jest nieco za wcześnie, aby móc budować tezę o tym, że może pojawić się większa korekta (podwójny szczyt na tygodniowym wykresie). Dolar jest wspierany przez publikację niezłych danych makro (w ostatni piątek poznaliśmy odczyt PKB za III kwartał, który wyniósł 3,5 proc. w ujęciu zanualizowanym i chociaż doszukano się w tym pewnych „ale” w postaci wzrostu zapasów i spadku dynamiki eksportu, to jednak dane nie zmieniają rynkowych zapatrywań), a w kolejnych dniach poznamy kolejne odczyty – dzisiaj indeks PCE Core za wrzesień o godz. 13:30, a jutro indeks zaufania konsumentów Conference Board, w środę ADP i Chicago PMI, w czwartek ISM dla przemysłu, a w piątek dane Departamentu Pracy. Czy mogą one coś zmienić? Raczej nie bardzo, gdyż FED pozostaje na przysłowiowym „autopilocie”.

Wybory lokalne w niemieckiej Hesji mogły mieć większy wpływ na euro, ale tak raczej się prędko nie stanie. Merkel to wytrawny polityk – zdecydowała, że odda przywództwo w partii podczas grudniowego szczytu, ale chciałaby zachować fotel kanclerza. Niemniej, jeżeli wybrana zostanie jej faworytka AnnegretKramp-Karrenbauer, to zmiana może być kosmetyczna i nie zadowoli krytyków. Tyle, że w obecnej chwili, kiedy to najprawdopodobniej czekają nas trudne polityczne decyzje w temacie Włoch, a także widać ogromną niepewność w kontekście Brexitu, zmiana na stanowisku kanclerz nie byłaby wskazana (przygotowanie ewentualnych kandydatów). Wątek niemiecki jednak powróci przy okazji zbliżających się wyborów do Parlamentu Europejskiego w maju 2019 r., a także w kontekście działań socjaldemokratów z SPD. Teoretycznie powinni zdecydować się na wyjście z koalicji z chadekami na poziomie federalnym, gdyż ta ewidentnie im szkodzi. Tyle, że przedterminowe wybory strąciłyby SPD w polityczny niebyt. Niewykluczone, zatem, że SPD będzie kombinować na poziomie lokalnym, gdzie mogłaby zawiązywać inne koalicje np. Zieloni-SPD-DieLinke w Hesji. Dla gospodarki i rynku walutowego nie będzie to jednak mieć znaczenia.

Wątek włoski to temat rzeka, wiemy to już od kilku tygodni… W krótkim terminie decyzja agencji S&P, która nie zareagowała gwałtownie w temacie ratingu, może pomóc uspokoić nastroje. Dzisiaj rentowności włoskich obligacji spadają, co pozwoliło na zejście ze spreadem dla papierów 10-letnich (włoskie vs niemieckie) poniżej 300 p.b. Prawdziwy przełom pojawi się jednak dopiero wtedy, kiedy pojawią się sygnały, że obie strony, czyli włoski rząd i Komisja Europejska, mogłyby podjąć jakieś negocjacje w temacie projektu przyszłorocznego budżetu. Na razie populiści z Rzymu nie wykazują takiej woli, a termin na dokonanie poprawek zalecanych przez KE, mija 14 listopada. Tym samym temat Włoch, jeszcze będzie nam powracał i ważył na euro.

Analiza techniczna koszyka BOSSA USD pokazuje, że ewentualna korekta dolara mogłaby być nieco dłuższa, niż kilkugodzinna w sytuacji, kiedy doszłoby do naruszenia szczytów z ostatnich tygodni przy 81,51-81,54 pkt. Wtedy ważnym poziomem stałaby się linia trendu przy 81,20 pkt. Co do EURUSD to widać, że rynek na razie nie ma ochoty zejść poniżej 1,1360-70 i będzie próbował rozwijać lokalną korektę, która może jednak napotkać mocny opór już przy 1,1430-50.

Wykres tygodniowy BOSSA USD

Wykres dzienny EURUSD

W przypadku funta nadal głównym tematem pozostają spekulacje wokół Brexitu. W tym kontekście rynek będzie zwracał też na głosowanie nad projektem przyszłorocznego budżetu Wielkiej Brytanii – dzisiaj odbywa się pierwsze czytanie. Niedawno partia północnoirlandzkich unionistów DUP zapowiedziała, że może go nie poprzeć, jeżeli nie dostanie zapewnienia od Partii Konserwatywnej, że ta będzie twardo odrzucać jakiekolwiek propozycje mogące zmierzać do osłabienia więzów Irlandii Północnej ze Zjednoczonym Królestwem po Brexicie. Gdyby wynik głosowania w tym tygodniu był negatywny, to mogłoby to osłabić pozycję polityczną premier Theresy May i zaszkodzić funtowi. W kalendarzu na najbliższe dni mamy też posiedzenie Banku Anglii, oraz przedstawienie Raportu nt. inflacji – to wszystko w czwartek. O ile BOE może pozostawać ostrożny w przekazie za sprawą Brexitu, to perspektywy inflacji mogą wskazywać na to, że proces zacieśnienia polityki będzie kontynuowany. Reasumując, przekaz z czwartku może być lekko pozytywny dla funta.

Na wykresie GBPUSD widać, że popyt stał się bardziej aktywny przy 1,28, co pozwala na wyprowadzenie lokalnej korekty. Ta może jednak napotkać na silny opór już przy 1,2866 (dołek z 24 października).

Wykres dzienny GBPUSD

Opracował: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ


Nota prawna:

Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.

DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.



Serwis FxParkiet.pl stanowi platformę umożliwiającą Użytkownikom wymianę informacji na temat Forex, szeroko rozumianego rynku finansowego oraz korzystanie z narzędzi analitycznych pozwalających  na lepsze zobrazowanie zasad funkcjonowania gospodarki. Każdy podmiot, a tym samym Użytkownik Serwisu FxParkiet.pl, który korzysta z jego treści zobowiązany jest do zastosowania się do jego Regulaminu. Właściciel Serwisu FxParkiet.pl – FK Capital Sp. z o.o. z siedzibą w Częstochowie (KRS: 0000542919, NIP: 949-220-00-04, REGON: 360779160) nie ponosi żadnej odpowiedzialności za szkody i konsekwencje powstałe w skutek niezastosowania się do Regulaminu Serwisu FxParkiet.pl. przez Użytkownika. Treść Serwisu FxParkiet.pl ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Informacje uzyskane z Serwisu FxParkiet.pl nie mogą być bezpośrednią i samoistną podstawą działań inwestycyjnych Użytkownika. Każda decyzja inwestycyjna użytkownika powinna być starannie przemyślana, a działanie oparte na zweryfikowanych informacjach. Właściciel Serwisu FK Capital Sp. z o.o. i Serwis FxParkiet.pl nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie wyżej wymienionych treści, a w szczególności za straty z nich wynikłe. Niezastosowanie się do postanowień Regulaminu Serwisu FxParkiet.pl będzie skutkowało konsekwencjami wskazanymi w niniejszym regulaminie. Każdy podmiot przed rozpoczęciem korzystania z Serwisu FxParkiet.pl zobowiązany jest do dokładnego i rzetelnego zapoznania się z niniejszym Regulaminem.
Live

int(0)