Dolar ma się coraz lepiej

Kluczowe informacje z rynków:

• EUROSTREFA / WŁOCHY: Komisja Europejska wezwała wczoraj Włochy do wprowadzenia poprawek do przyszłorocznego projektu budżetu – rząd w Rzymie ma na to 3 tygodnie. Tymczasem premier Giuseppe Conte powiedział wczoraj, że rząd odrzuca możliwość tzw. planu B (spekulowała o tym jedna z gazet sugerując, że budżet mógłby zostać zmieniony, jeżeli rynki finansowe by się nie uspokoiły), a szef Ligi Północnej nieco wymijająco stwierdził, że poprawki mógłby nanieść tylko parlament. Niemniej mimo tych słownych przepychanek sytuacja na rynku długu nie jest nazbyt nerwowa – rentowności obligacji nie powróciły w okolice szczytów z zeszłego tygodnia, chociaż spread pomiędzy 10-letnimi papierami Włoch i Niemiec pozostaje powyżej 300 p.b.

• USA / PODATKI/ CHINY: Główny doradca gospodarczy Donalda Trumpa stwierdził wczoraj, że projekt obniżenia podatków dla klasy średniej jest w fazie przygotowań i zostanie poddany dalszym pracom po listopadowych wyborach uzupełniających do Kongresu. Potwierdził jednocześnie plany spotkania prezydentów USA i Chin podczas szczytu G20 zaplanowanego na 30 listopada.

• USA / FED: RaphaelBostic z oddziału FED w Atlancie przyznał wczoraj, że spodziewa się dobrych danych nt. dynamiki PKB w III kwartale (odczyt poznamy w piątek), które potwierdzą, że gospodarka włączyła kolejny bieg i tym samym dostrzega argumenty za dalszych działań FED w temacie podwyżek stóp.

• WIELKA BRYTANIA / BREXIT: The Times podał powołując się na dokument przedstawiony premier May podczas obrad rządu przez jednego z jej doradców, który wskazuje na to, że okres przejściowy może znacznie się wydłużyć ze względu na problemy z określeniem statusu Irlandii Północnej. Tymczasem wczoraj Bloomberg podał powołując się na źródła w UE, że Bruksela mogłaby zaproponować Wielkiej Brytanii zawarcie nowych ustaleń nt. handlu w oddzielnej umowie. Nie zmienia to jednak konieczności uregulowania kwestii tzw. backstopu dla Irlandii Północnej.

• EUROSTREFA / DANE PMI: Szacunkowe odczyty indeksów PMI dla strefy euro wypadły słabo, głównie za sprawą danych z Niemiec. PMI dla przemysłu spadł do 52,1 pkt. z 53,2 pkt., a dla usług do 53,3 pkt. z 54,7 pkt.

• SZWECJA: Riksbank zgodnie z oczekiwaniami nie zmienił dzisiaj parametrów polityki monetarnej (główna stopa 0,5 proc.). W komunikacie powtórzono, że do podwyżki może dojść w grudniu, lub w lutym niezależnie od ryzyka spowolnienia wzrostu gospodarczego (w tym roku dynamika może wynieść 2,3 proc. zamiast szacowanych wcześniej 2,9 proc.), gdyż pojawiają się przesłanki przyspieszenia inflacji (we wrześniu wzrosła do 2,5 proc. r/r).

Opinia: Utrzymująca się niepewność w kluczowych tematach (wątek włoski, ale i też słabość indeksów PMI, oraz zbliżające się posiedzenie ECB dla strefy euro, losy negocjacji nt. Brexitu, oraz obawy związane z politycznym poparciem dla propozycji Theresy May dla Wielkiej Brytanii, oraz nieśmiertelny już temat wojen handlowych USA-Chiny) powoduje, że inwestorzy nadal wybierają dolara, jako atrakcyjną alternatywę także dla tzw. bezpiecznych przystani. Słowa jednego z członków FED (Bostic) przed piątkowymi odczytami PKB za III kwartał, zdają się utrzymywać rynek w przekonaniu, że informacje i przyszłe wydarzenia z USA (wątek podwyżek stóp przez FED) są zwyczajnie bardziej przewidywalne. Rynek na razie nie podejmuje wątku związanego z ogromnym zadłużeniem USA, gdyż ostatnie propozycje Białego Domu zmierzające do obniżki podatków dla klasy średniej uznaje się za „kiełbasę wyborczą” mającą przyciągnąć niezdecydowanych wyborców do Partii Republikańskiej. Sondaże wskazują, że Demokraci mają szansę odbić Izbę Reprezentantów po wyborach 6 listopada, co tym samym pogrzebie jakiekolwiek nowe projekty Białego Domu, których skutkiem może być (przynajmniej w krótkim terminie) wzrost nierównowagi budżetowej.

Na wykresie koszyka dolara BOSSA USD wchodzimy w obszar strefy oporu i zaczyna być realizowany scenariusz przedstawiony wczoraj, który zakłada możliwość testowania szczytu z sierpnia przy 81,87 pkt. Układ tygodniowych wskaźników zaczyna sprzyjać scenariuszowi zwyżek, co powoduje, że nie można wykluczyć, że rejon 81,87 pkt. zostanie wybity górą w najbliższych dniach.

Wykres tygodniowy BOSSA USD

Słabość indeksów PMI stawia dodatkowe, niewygodne dla euro pytania przed jutrzejszym posiedzeniem ECB. Dodatkowo nastroje pogarsza też upór włoskich populistów w temacie projektu przyszłorocznego budżetu. W efekcie na EURUSD wyłamaliśmy dzisiaj wsparcie przy 1,1430. To sugeruje dryfowanie w stronę dołka z sierpnia, czyli okolic 1,13. Oczywiście nigdy nie można wykluczyć tzw. ruchu powrotnego na bazie rynkowych plotek (Włochy lub ECB), ale raczej przed jutrzejszą konferencją prasową Mario Draghiego o 14:30 na jakieś większe wahnięcia w górę nie należy liczyć (pytanie też na ile szef ECB będzie w stanie odwrócić widoczną tendencję spadkową).

Wykres dzienny EURUSD

Na wykresie GBPUSD doszło właśnie do wybicia wczorajszego minimum przy 1,2936. Rynek targany obawami o Brexit kontynuuje scenariusz spadkowy. Wsparciem mogą być teraz okolice dolnego ograniczenia nowego kanału spadkowego przy 1,2885. Dzisiaj rynek czeka na informacje (plotki) ze spotkania May z członkami Partii Konserwatywnej – przekonamy się, czy liczba „buntowników” może przekroczyć 40, co zaczęłoby stwarzać zagrożenie dla poparcia potencjalnego planu Brexitu w parlamencie.

Wykres dzienny GBPUSD

Dzisiejsze posiedzenie Riksbanku nie dało rynkom nowych wskazówek, co do potencjalnego terminu podwyżki stóp procentowych, a widoczna niepewność na rynkach bazowych, tylko skłania inwestorów do realizacji zysków na koronie szwedzkiej. Na zapiski z dzisiejszego wydarzenia trzeba będzie poczekać i dopiero wtedy przekonamy się, czy do głosujących od pewnego czasu za podwyżką stóp Ohlssona i Flodena dołączyła KerstenafJochnick, co dałoby układ sił 3 do 6 i zwiększyło szanse na zacieśnienie w grudniu. Na razie na wykresie USDSEK widać wybicie szczytu z zeszłego tygodnia przy 9,0525 i wzrost prawdopodobieństwa testowania maksimum z 10 października przy 9,1453.

Wykres dzienny USDSEK

Opracował:Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ

Nota prawna:

Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.

DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.