Dolar odbija, ale na chwilę

Kluczowe informacje z rynków:

Wielka Brytania: Szef brytyjskiej dyplomacji Boris Johnson zapowiedział wczoraj, że formalna procedura Brexitu rozpocznie się już na początku 2017 r. Nie wykluczył przy tym, że cały proces może potrwać mniej, niż 2 lata. Dał jednak do zrozumienia, że jego kraj chciałby móc samodzielnie wpływać na kształt polityki imigracyjnej

Japonia: Szef gabinetu premiera (Suga) określił ostatnie ruchy na rynku walutowym, jako spekulacyjne i szkodliwe dla gospodarki, dodając, że sytuacja jest uważnie monitorowana i władze nie zawahają się na nią odpowiedzieć, jeżeli trend się nie zmieni. Niemniej zdaniem ministra gospodarki (Ishihara) nie można mówić o konkretnych poziomach na jenie, które byłyby kluczowe. Z kolei minister finansów Aso przyznał, że rząd i bank centralny powinni nadal współpracować w celu przeciwdziałania tendencjom deflacyjnym. Opublikowano też wstępny odczyt indeksu PMI dla przemysłu za wrzesień – mamy odbicie do 50,3 pkt. z 49,5 pkt.

Eurostrefa: Wstępne indeksy PMI dla strefy euro za wrzesień były mieszane – PMI dla przemysłu odbił do 52,6 pkt. z 51,7 pkt. (szacowano 51,5 pkt.), ale liczony dla usług spadł do 52,1 pkt. z 52,8 pkt. (szacowano 52,8 pkt.)

Naszym zdaniem: We wczorajszym wpisie, który odnosił się do sygnałów z FED, jakie napłynęły w środę wieczorem, wskazywaliśmy, że kluczem dla przyszłości dolara będą nadchodzące dane makro (zwłaszcza te za wrzesień), które mogą ustawić oczekiwania rynku związane z grudniową podwyżką stóp (na razie prawdopodobieństwo takiego ruchu wciąż jest wyceniane w granicach 60 proc.), a pośrednio też przebieg kampanii prezydenckiej, która będzie wkraczać na ostatnią prostą – wybory już na początku listopada. Tym samym kluczową datą na najbliższe dni może okazać się poniedziałkowy wieczór, kiedy to zaplanowano debatę telewizyjną pomiędzy Clinton, a Trumpem (przy czym więcej ma do stracenia tutaj Clinton, niż Trump). Reasumując, dolar na razie odbija, ale ważny będzie odbiór poniedziałkowego, politycznego show, oraz danych makro (we wtorek – indeks zaufania konsumentów Conference Board za wrzesień, w środę dynamika zamówień na dobra trwałego użytku za sierpień, w czwartek końcowe dane nt. dynamiki PKB, a w piątek dane nt. dochodów i wydatków Amerykanów w sierpniu, oraz wrześniowe odczyty indeksu Chicago PMI i nastrojów konsumenckich). Słabsze dane mogą wzbudzić obawy przed kluczowymi odczytami, jakie napłyną w pierwszym tygodniu października – indeksy ISM, oraz dane Departamentu Pracy USA.

Technicznie na koszykach dolara mamy obronę linii wzrostowej trendu rysowanej od minimum z kwietnia i maja (zarówno na BOSSA USD, jak i FUSD). Niemniej raczej nie uda się odwrócić niekorzystnych wskazań płynących z wykresów tygodniowych – to czarne świece przykrywające wcześniejszy biały korpus, oraz wskazania płynące ze wskaźników – zwłaszcza MACD. Niemniej dopóki wspomniane linie trendu wzrostowego nie zostaną wyraźnie złamane, to wyraźnie negatywnych sygnałów nie ma – jest tylko większa ostrożność przy ocenianiu siły dolara.

Wykres tygodniowy BOSSA USD

Wykres tygodniowy FUSD

Dzisiaj amerykańska waluta najlepiej radzi sobie w relacji z NZD/USD, który słabnie po relatywnie „gołębim”, jak na wcześniejsze oczekiwania przekazie ze strony RBNZ w środę wieczorem – zwiększył on oczekiwania związane z ewentualnym cięciem stóp procentowych w listopadzie. Uwagę przykuwa zmiana trendu na AUD/NZD – inwestorzy szybko zestawili ostatnie słowa nowego szefa RBA, Philipa Lowe jakie padły w nocy ze środy na czwartek, ze wspomnianym przekazem od RBNZ. Niemniej na tej parze pomału zbliżamy się do ważnego oporu przy 1,0569, jaki oparty jest o minima z grudnia ub.r. i lutego b.r. Zresztą wczoraj zwracaliśmy uwagę na nadmierny optymizm rynku, co do perspektyw AUD.

Wykres dzienny AUD/NZD

Sytuacja techniczna na NZD/USD zaczyna wyglądać pro-spadkowo, ale do kluczowego wsparcia przy 0,72 jest jeszcze nieco miejsca. Rośnie prawdopodobieństwo jego złamania w perspektywie przyszłego tygodnia. Argumentem za takim ruchem może być większa awersja do ryzyka na globalnych rynkach, która tym samym zmniejszy zainteresowanie inwestorów walutami typu high-yield. Kluczowym wydarzeniem kalendarza może okazać się poniedziałkowa debata Clinton-Trump.

Wykres dzienny NZD/USD

Dzisiaj słabo wypada też brytyjski funt, co można wiązać z obawami uczestników rynku odnośnie rozpoczęcia formalnej procedury Brexitu. Może ona rozpocząć się już w styczniu (słowa Borisa Johnsona), ale nie to jest najważniejsze, a obawy związane z ograniczeniami dotyczącymi dostępu Wielkiej Brytanii do wspólnego, europejskiego rynku. Koszyk handlowy funta w ujęciu tygodniowym wypada słabo – rośnie ryzyko złamania kluczowego wsparcia przy 77,7 pkt., jakie stanowi minimum z marca 2013 r.

Koszyk handlowy funta liczony przez Bank Anglii – ujęcie tygodniowe, źródło: Thomson Reuters Eikon

Przekładając to na oczekiwania wobec GBP/USD widać, że szanse na zbudowanie większego odbicia zostały pogrzebane już w momencie zejścia poniżej 1,32 w połowie września. Teraz kluczowa będzie obrona wsparcia przy 1,2849-64 (dołek z lipca i sierpnia), co może się udać, jeżeli dolar pozostanie słaby na świecie.

Wykres dzienny GBP/USD

Na koniec zerknijmy na EUR/USD. Wspólna waluta w ostatnich dniach zachowywała się relatywnie stabilnie mierząc to chociażby zachowaniem koszyka BOSSA EUR. Dzisiejsze dane PMI są mieszane, co utrudnia ich interpretację. W przyszłym tygodniu uwagę przyciągnie niemiecki Ifo w poniedziałek, a także szacunki dotyczące inflacji HICP we wrześniu (w czwartek Niemcy, w piątek cała strefa euro). Oczekiwania, że zwiększa one presję na ECB nie są jednak duże – rynek nie wyklucza decyzji o wydłużeniu w czasie programu QE, ale nie wcześniej, niż na grudniowym posiedzeniu. Patrząc na wykres EUR/USD widać, że nadal obowiązuje szeroka konsolidacja 1,1123-1,1284 mimo chwilowych naruszeń tych poziomów.

Wykres dzienny EUR/USD

Sporządził:

Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ

Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.

DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.